酒店業掀起新一輪并購熱潮

近期，酒店業掀起了新一輪并購熱潮，其中首旅收購了如家，錦江收購了鉑鑄，萬豪收購了喜達屋等，這意味酒店經濟將發生巨大的變化。

近日，首旅酒店(600258,股吧)集團(以下簡稱“首旅”)發布公告稱，首旅正式將私有化如家酒店集團(以下簡稱“如家”)事宜提交董事會審議通過。這意味著經過近6個月磋商的跨境并購正式啟動了交易程序，如家將從納斯達克退市，變為首旅酒店集團的全資子公司，回歸A股。

與此同時，不久前，錦江國際宣布收購鉑濤集團81%股權，此外被錦江國際、海航集團、中投公司和凱悅酒店爭搶的喜達屋酒店及度假村國際集團，也在近期宣布被萬豪國際酒店集團收購。短期內，酒店業頻繁發生大型的并購事件，無疑掀起了新一輪并購熱潮?！按篝~吃小魚”似乎會成為酒店業未來一段時間內的主旋律，但究竟是什么原因讓大型酒店集團開始頻繁尋找收購對象?曾經如日中天的經濟型酒店霸主為何又愿意妥協出讓?在資源、人才、資金不斷集中的過程中，酒店業是否會出現航母級集團?

私有化更好講故事

如家相關負責人告訴中國商報記者，此次接受首旅集團私有化的要約，有助于提升首旅和如家的市場競爭力。

近日，傳了很久的首旅私有化如家有了實質性進展。據了解，首旅將以每股存托股35.8美元的價格收購如家，并簽署《合并協議》。此次交易金額合計約110.5億元，同時擬采用詢價發行方式非公開發行股份募集配套資金，總金額不超過38.74億元。至此，首旅酒店集團為完成本次交易，包括配套募集資金在內涉交易金額總規模逾近150億元人民幣。

對于回歸的原因，如家相關負責人告訴中國商報記者，此次接受首旅集團的私有化要約，主要是因為雙方合并有利于迅速擴大首旅酒店集團規模，進一步豐富雙方的品牌體系，合并后的首旅集團未來將覆蓋豪華、高檔、中檔、經濟型全系列酒店類型，有助于提升首旅和如家的市場競爭力。此外，重組完成后，攜程上海將成為首旅酒店集團的戰略投資者，各方將進一步推動線上線下業務的融合與提升。

的確，合并有助于提升雙方的市場競爭力，但更重要的恐怕還是資本層面的利益。錦江投資(600650,股吧)發展部余云平向中國商報記者透露，如家退市及私有化是為了挽回被國外市場低估的市值，在國內贏回更高的估值。但退市更是為私有化鋪路，首旅收購如家一方面滿足了國家對國企混合所有制的要求，另一方面，管理層及股東或受益方在市場低迷時期可以用更好的溢價率得到更大利潤。

由此不難看出，這是一筆不虧本的買賣。中國酒店創新論壇秘書長張經邦在接受中國商報記者采訪時也表示：“近兩年，整體中資股股價下挫，在這樣的情況下，這些股票被收購后，如果能夠和現有收購方集體合并，在國內上市，將更有利于公司的發展和利益分配。同時，對于首旅香港或首旅開曼而言，合并都為其未來鋪平了道路，無論是尋求融資渠道，或異地上市，或在國內上市后拆分業務、再度上市，都十分有利。雙方的合作也在品牌上形成互補，整合更多資源，符合首旅和如家的想法?！?/p>

經濟型酒店遇瓶頸

企業通過并購重組來增強綜合實力和效應，是應對酒店業新階段的重要措施。

如家與首旅、鉑濤與錦江的合并，都表明酒店業已經開始掀起新一輪合并熱潮。被收購的如家、鉑濤都是經濟型連鎖酒店的翹楚，曾經的三大巨頭現如今只留華住一家仍在納斯達克發展。不難看出，經濟型酒店已經開始遭遇發展瓶頸。

“經濟型酒店發展遭遇瓶頸與房地產低迷、整體經濟環境下降有關?！庇嘣破奖硎?，主打經濟型酒店快速擴張形成泡沫及市場飽和，企業和消費者需要時間再轉型。因為中端酒店發力品牌發展，并采取多品牌戰略，讓酒店利潤下降、成本上升，單一性品牌的房價已經沒有多少成長空間。

經濟型酒店要尋求出路也就變得理所當然，并購或是其最好的選擇。勁旅咨詢CEO魏長仁向中國商報記者解釋道：“在近十年的時間里，各種檔次的酒店大量出現。這期間，中國經濟高速發展，但現在增速已經變緩，酒店飽和度增高，酒店業開始進入新的階段。要如何應對新階段?企業通過并購重組來做大做強，增強綜合實力和效應，是非常重要的應對措施?！?/p>

“具體來說就是各公司的業務增長點遭遇瓶頸，按照原有模式繼續增長已不可能，就需要并表增長。比如一家公司有A酒店，再收購B酒店，B酒店正常經營的數據和利潤數據就可以立刻與A酒店并表，A酒店的業績會隨之增長。同時，并購可以精簡人員，像首旅與如家結合后，部分人才可以向電商或其他業務方面發展，拓展新業務單元，對公司未來發展有很大好處。此外，并購可以盤活現有資產，更好地促進資產證券化，使市場成為評定上市公司及準上市公司的標準，避免出現資產閑置，導致一些資產功能性的浪費?！睆埥洶钫f道。

酒店巨頭或將出現

魏長仁認為，中國酒店業仍有不小發展空間，因此，首旅、錦江在此時出手做大做強版塊，完善體系，正當其時。

兩筆交易過后，錦江與首旅都一躍成為國內最大酒店集團?！氨笔茁?、南錦江”的格局將更加穩定。

在張經邦看來，酒店之間的合并是一個趨勢?！熬频晷枰l展，原來希望以網上預訂聯盟形式共同發展，但在現實中，這種形式其實是不成立的。因此，資金相對雄厚、業務鏈條比較豐富的公司，擁有自己的人力資源及資金渠道，在整合中具有一定優勢。在未來一段時間里，并購可能成為一種行業趨勢?！?/p>

當前，酒店市場上單體酒店仍占多數，但在發展的過程中，單體酒店將會遭遇困境。魏長仁認為，單體酒店直銷十分困難，主要因為單體實力弱，人力、資源等各方面都構不成規模效應。因此，連鎖化、集團化一定是必然趨勢。中國大的酒店企業未來也會繼續并購整合，通過各種資本形式整合，一些經營不好的單體酒店會進行集團化改造或并入集團內部，進行連鎖化、規?；洜I。

亦有業內人士向中國商報記者表示，打造世界級酒店集團也是國家一直在推動的。錦江收購鉑濤，簡單來說是錦江為完成打造世界級酒店集團的訴求和鉑濤溢價獲利一拍即合。

此外，中國的旅游業發展迅猛，酒店業也有望出現跨國的世界級酒店集團?！皣H上酒店集團之間的并購十分正常，連鎖化程度也更高。中國單體酒店的占比更高，酒店集團整體實力、數量還是太弱，因此有發展的空間，包括首旅、錦江皆是如此。因此，首旅、錦江在此時出手做大做強版塊，完善體系，正當其時?！蔽洪L仁補充道。

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